5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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