中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗>

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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