一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局(jú)，个(gè)人投资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也(yě)超(chāo)过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受(shòu)到个(gè)人投资(zī)者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也(yě)能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗nián)数据看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)较(jiào)高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充(chōng)道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投资(zī)者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域(yù)带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占(zhàn)比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资(zī)者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多(duō)选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投(tóu)资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金(jīn)管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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