今年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在(zài)新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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