今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务(wù)余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何而(ér)来，以及(jí)其为何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出(chū)在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞(páng)大支(zhī)出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续e-height: 24px;'>概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续府的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到上(shàng)世纪初的第(dì)一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出(chū)的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的(de)外在(zài)约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国(guó)债券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(l概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ín)类似严峻的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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