踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价(jià)和市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六(liù)零(líng)发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六(liù)零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者(zhě)炸开了(le)锅(guō)，不(bù)少网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月(yuè)31日的(de)股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截(jié)至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公(gōng)司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三个出现不同(tóng)程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山的互联网广告及(jí)服务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业(yè)务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业(yè脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)收(shōu)入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非(fēi)经(jīng)常性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直(zhí)接下滑(huá)七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要系(xì)营业收入下降及(jí)对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上(shàng)有天然优势，公司及(jí)创始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同(tóng)场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道表(biǎo)达对大模(mó)型(xíng)的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价(jià)有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年(nián)报和一季报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注意到(dào)，随(suí)着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季(jì)度保持(chí)基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以(yǐ)股权(quán)投资机(jī)构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)

　　三(sān)六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏(kuī)损进(jìn)一步扩大(dà)，而三(sān)年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六零(líng)曾(céng)公(gōng)告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来看，三(sān)六零全(quán)资子公司三六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙企(qǐ)业(yè)，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投资进展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合(hé)哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六零持(chí)有股(gǔ)权的账(zhàng)面值出(chū)现较大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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