华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的(de)美(měi)国(guó)新兴做(zuò)空机(jī)构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获(huò)得(dé)的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还在(zài)报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形(xíng)式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿(ā)五月去北京穿什么衣五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服服，五月份去北京穿什么衣服达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发(fā)了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会(huì)计(jì)师(shī)和记者(zhě)，来(lái)进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以(yǐ)避免的(de)人为(wèi)灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国(guó)司(sī)法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特(tè)的(de)收购案。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)做空(kōng)推特后(hòu)，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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