今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募(mù)基金(jīn)兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在(zài)人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关(guān)公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并(bìng)没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域(yù)，在一季(jì)度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以(yǐ兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案)芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期逐步逢(féng)低(dī)增持(chí)了(le)港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野(yě)，逆势(shì)而行。

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