今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压(yā)力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就(jiù)不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部(bù)分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国(guó)国(guó)会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会(huì)通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民(mín)主党(乔布斯为什么把苹果给库克dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国最新债(zhài)务上(shàng)限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设(shè)定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下(xià)美国(guó)两党分别(bié)占据(jù)两院多(duō)数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多(duō)数(shù)，而(ér)共和(hé)党(dǎng)占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限乔布斯为什么把苹果给库克达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来(lái)说(shuō)，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的(de)经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国(guó)国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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