今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xi音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格à)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本(běn)市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过(guò)20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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