金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金运用人民(mín)币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务范围的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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