尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指施为什么读yi什么意思，施怎么读啊数自4月10日以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年(nián)大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)将迎“盛(shèng)夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测(cè)算，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的涨幅分(fēn)别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得(dé)全(quán)A的表现。由(yóu)于(yú)今年(nián)出(chū)现了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和应对策(cè)略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始的(de)时间来看，每(měi)年四月份(fèn)到九、十(shí)月(yuè)份期间会有一波主升。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间越(yuè)来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基(jī)本在一(yī)季报披(pī)露结(jié)束后，假设按(àn)此速度再调整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在(zài)5月基本见底后将迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由(yóu)计算机转电子(zi)（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消(xiāo)费电(diàn)子板(bǎn)块(kuài)受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势以及(jí)政府支持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这一(yī)波(bō)盛(shèng)夏攻势(shì)还(hái)会创新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优(yōu)，招(zhāo)商证券张夏认为按照(zhào)历史经验(yàn)，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机(jī)强者(zhě)恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴(bàn)随(suí)二季(jì)度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可(kě)能超预期的部分(fēn)消费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对(duì)优势(shì)。

　　从细(xì)分环(huán)节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进(jìn)行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算力(lì)的提升(shēng)明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子(zi)产品的量与价，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海证券(quàn)同样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修(xiū)复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算(suàn)力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度(dù)加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东北(běi)证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的(de)增量(liàng)需(xū)求。建议关注国产光模块龙(lóng)头公(gōng)司：中际(jì)旭(xù)创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应商天孚(fú)通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊(fán)志远在4月(yuè)21日研报(bào)中(zhōng)同(tóng)样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务器的价(jià)值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模型和应用的(de)落地，市(shì)场对(duì)AI服务(wù)器的需(xū)求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议(yì)关(guān)注沪电股份(fèn施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发(fā)展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设(shè)备打开新(xīn)成长空间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券(quàn)3月31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能消费电(diàn)子(zi)趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括海(hǎi)康威视(shì)、传音控(kòng)股、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔(ěr)股份、创维数字等(děng)；2）受益于(yú)全球算力需(xū)求爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器产业(yè)链，包括工业(yè)富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份(fèn)、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山(shān)精密等。

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