踩上(shàng)AI风口(kǒu)的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离(lí)婚也(yě)被市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨的(de)股价(jià)和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出了回A上市后(hòu)最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了(le)锅，不(bù)少(shǎo)网友担心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的(de)股东数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为(wèi)20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江山的互联网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有(yǒu)化(huà)退(tuì)市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从徘(pái)徊(huái)到下滑(huá)。净(jìng)利(lì)润的表(biǎo)现则(zé)更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年(nián)份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下滑(huá)七(qī)成(chéng)，只录得(dé)9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入(rù)下降及(jí)对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过(guò)不同渠道表达(dá)对大(dà)模型(xíng)的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风(fēng)口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收(shōu)拾，短短(duǎn)不(bù)到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅(fú)则(zé)达到(dào)了(le)218％，市(shì)值一度(dù)从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的(de)暴涨，三六零的(de)投资者人(rén)数大幅增加。截(jié)至到(dào)去年(nián)底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股(gǔ)东数(shù)来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表的(de)十(shí)大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资本(běn)基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号(hào)投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车(chē)去(qù)年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿告(gào)，放弃(qì)对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其(qí)持有的(de)对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资(zī)权转让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的(de)增资额(é)为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资(zī)权后，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显(xiǎn)示，为了(le)配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投(tóu)资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪吒汽车带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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