财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险(xiǎn)公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会(huì)人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情(qíng)况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低(dī)负(fù)债(zhài)成(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱chéng)本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知》，全面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱sǔn)。

　　平(píng)安非银团队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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