近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行(xíng家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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