今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(ni来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗án)港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市(s来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗hì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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