钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射(shè)的(de)是市场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事(shì)的(de)怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致(zhì)其研(yán)发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时(shí)代推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司(sī)经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复(fù)的(de)公(gōng)告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公(gōng)司产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上(shàng)，传(chuán)艺(yì)科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和(hé)印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业(yè)绩(jì)变动情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公(gōng)司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联(lián)合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补(bǔ)这(zhè)部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面(miàn)，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末(mò)年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批(pī)量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池成(chéng)本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)成(chéng)本优势就依然存(cún)在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进(jìn)一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳(tàn)酸锂价(jià)格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场还高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的(de)地点、资(zī)金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚远。

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