一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票(piào安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方)ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数(shù)投资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者(zhě)占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一(yī)个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交(ji安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方āo)热(rè)情(qíng)的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会(huì)基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易的(de)参与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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