本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证50指数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值(zhí)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正(zhèng)增(zē讳疾忌医的讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ng)长。北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前(qián)的(de)位置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务细(xì)则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性(xìng)随(suí)之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司(sī)获得重估可(kě)能(néng)性较大。

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