券商(shāng)今年一季度(dù)业绩“妥了”，基(jī)于股(gǔ)市良(liáng)好表(biǎo)现以及去(qù)年较(jiào)低的(de)基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块也(yě)在周五呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家(jiā)券(quàn)商或(huò)上(shàng)市主体(tǐ)披露一季报，至(zhì)此51家上市(shì)券商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)一季报悉数披露(lù)，券商整体(tǐ)一季(jì)度(dù)表现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速(sù)较为显(xiǎn)著的(de)有20家，净(jìng)利增1倍(bèi)乃(nǎi)至数倍之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、林心如生肖，林心如生肖属什么华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度(dù)归(guī)母净利排名(míng)，新的十(shí)大(dà)分(fēn)别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简(jiǎn)单算数平均计算(suàn)，中信证券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商(shāng)一季(jì)报的优秀表现给(gěi)予了正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银(yín)河盘(pán)一度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连(lián)续3个(gè)交易日(rì)收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上市(sh林心如生肖，林心如生肖属什么ì)主(zhǔ)体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及(jí)安信证券母(mǔ)公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速(sù)超过(guò)6倍的有2家，分别是(shì)长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别(bié)是国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)财达(dá)证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为(wèi)盈(yíng)的券商多达(dá)9家，分别(bié)是天(tiān)风证券、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券(quàn)、西南证券(quàn)、红(hóng)塔证(zhèng)券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利(lì)润同比增速为负(fù)值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净利与(yǔ)营收(shōu)均出现下滑，公司一(yī)季(jì)报显示，报告期(qī)内(nèi)公司实(shí)现(xiàn)营业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增(zēng)速不(bù)如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商(shāng)的(de)业绩表现同(tóng)样具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成(chéng)的头部券商包括海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务开展取(qǔ)得一定成绩(jì)，但营业(yè)利润仍未实现盈利，一定林心如生肖，林心如生肖属什么程度上(shàng)拖累(lèi)了公司整体。

　　十余家券商营(yíng)收增一倍以上

　　一季(jì)度营收规模(mó)增速方面，51家券(quàn)商中44家(jiā)同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔(xián)，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去年同期(qī)营收不足亿元的低基数有关，其今年(nián)一(yī)季度营收(shōu)规模为7.38亿(yì)元，去年(nián)同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一(yī)季度营收增速超(chāo)过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商，分别(bié)是天(tiān)风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴(xīng)业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西(xī)证券(quàn)（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度(dù)营(yíng)收同比下(xià)滑幅度(dù)较(jiào)大(dà)，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商或上市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前(qián)十(shí)券商分别是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同比增(zēng)幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较(jiào)高(gāo)的增速杀入(rù)营收排名前十(shí)，其(qí)一(yī)季度营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十，招商证券一(yī)季度(dù)营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)在解读东(dōng)方证券一(yī)季报时称(chēng)，东方(fāng)证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末(mò)金融资产规模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年盈利(lì)增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信(xìn)证券(quàn)加大(dà)杠杆经营(yíng)投资致使(shǐ)利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投(tóu)资业务表现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓(zhuó)越的创新业务能力，看好公司在政策放(fàng)松预(yù)期下实现(xiàn)估值提(tí)升。

　　西部(bù)证券在关于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成为影响(xiǎng)国金证券业(yè)绩核(hé)心(xīn)因素，一(yī)季(jì)度自(zì)营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完(wán)成(chéng)再融(róng)资后，公司(sī)金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部证券认为(wèi)，自营投资成为(wèi)影(yǐng)响券商业绩的(de)核心，预(yù)期将在一(yī)季度迎来(lái)反(fǎn)转。投资业(yè)务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化监管的措施落地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西(xī)部证(zhèng)券表示，2023年预期将是券商业绩(jì)大幅修复的(de)一年，尤其是受到(dào)自营业务冲击大(dà)的(de)公司预期将(jiāng)在年内实现较大幅度的改善。

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