衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的池子为什么被封杀项目主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是不是(shì)冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前国际市(shì池子为什么被封杀)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度(dù)承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。池子为什么被封杀供给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料(liào)油。

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