中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为65安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方61.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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