AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定(dìng50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活在一(yī)季(jì)度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医(yī50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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