随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，信达猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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