“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布(bù)后(hòu)，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期(qī)美债收(shōu)益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹(píng)果(guǒ)一季报(bào)公布(bù)次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在(zài)韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美(měi)国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业(yè)就业人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连(lián)续三(sān)个(gè)月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续(xù)收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁员人数的(de)增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年(nián)代以来的最低水平，在失(shī)业率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公布(bù)的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地(dì)，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食(shí)该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也(yě)让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本(běn)周末不可(kě)能(néng)减(jiǎn)产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在(zài)年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会议之(zhī)前做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期(qī)间(jiān)采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄(é)乌冲突进(jìn)行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需(xū)要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全保证，有资(zī)格成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入(rù)北约的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不(bù)会出席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期(qī)内(nèi)接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括法国(guó)在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约成员(yuán)国，而(ér)只是(shì)希望为(wèi)乌(wū)克兰(lán)提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违(wéi)约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带(dài)动(dòng)下(xià)，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此(cǐ)前(qián)云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这一(yī)传(chuán)闻息(xī)息相关。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是(shì)关系(xì)国(guó)计(jì)民(mín)生、国(guó)防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格(gé)局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万(wàn)吨(dūn)的(de)量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对(duì)中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果收(shōu)储的(de)对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件的(de)进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面(miàn)难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的(de)改变，产区(qū)全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但(dàn)是(shì)由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发(fā)行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形(xíng)成一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，加(jiā)上轮(lún)胎(tāi)用原料(liào)价格(gé)处(chù)于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示(shì)，目前下游外(wài)贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销订单(dān)缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量(liàng)和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际(jì)需求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等负(fù)面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库(kù)存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是(shì)其(qí)实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息(xī)进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内(nèi)经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下跌(diē)的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半年(nián)来bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需(xū)方(fāng)面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实(shí)，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资金再次做(zuò)多的意bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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