为了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高(gāo)位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联合其他(tā)市(shì)场资金(jīn)在二级市场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明(míng)土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利(de)比例24.74％，持(chí)股占总家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续(xù)大(dà)量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册(cè)；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自(zì)账户交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行(xíng)为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们(men)的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代(dài)理人的(de)主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资(zī)金作为保证金，委托其通过二(èr)级(jí)市场交易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响股(gǔ)价(jià)的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和责(zé)任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方(fāng)视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新(xīn)美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美(měi)星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对(duì)借款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参(cān)与、不(bù)知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所提相(xiāng)关(guān)理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规定(dìng)的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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