本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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