本周，沪综指(zhǐ)3400点关口(kǒu)之(zhī)前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多是受中概(gài漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里)股拖累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市(shì)走(zǒu)过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的两地上(shàng)市指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排行(xíng)榜数据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过(guò)去3个月表现为全球垫(diàn)底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二(èr)盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资(zī)金(jīn)从新兴市(shì)场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评级(jí)从高配下(xià)调为(wèi)中(zhōng)性。从宏观(guān)面看，今(jīn)年(nián)首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在(zài)必行。英(yīng)为财情的美(měi)联储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风险显现，美国对(duì)策是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以来最快(kuài)速度(dù)紧缩货(huò)币供应(yīng)。美(měi)国3月M2货(huò)币(bì)供应(yīng)量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联(lián)储加(jiā)息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动(dòng)性折(zhé)价效应加剧(jù)，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一共和银行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩(suō)水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(shí)际(jì)存款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银(yín)行(xíng)业危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招行等(děng)承压，相较(jiào)而言，工商银(yín)行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”开始风行，市(shì)场风格转(zhuǎn)换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地(dì)，而(ér)沪(hù)深京三市A股的(de)市盈率和(hé)市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看(kàn)，让央企(qǐ)国企估值(zhí)回归市(shì)场均值，已是国(guó)家(jiā)资本新战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前表示(shì)：“无(wú)论(lùn)从市盈率还是市(shì)净率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为(wèi)中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成为市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让(ràng)其成为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市“红(hóng)五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷(pēn)式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交(jiāo)所放开15只漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里股票的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股(gǔ)主(z漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里hǔ)导(dǎo)的行(xíng)情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年(nián)里，沪指(zhǐ)全年和5月(yuè)份上(shàng)涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨(zhǎng)的年份有11次。自(zì)2008年至(zhì)去(qù)年的15年(nián)里(lǐ)，红(hóng)五月出现(xiàn)7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份(fèn)皆(jiē)飘红(hóng)。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题(tí)的红五月(yuè)行(xíng)情能(néng)否再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联网指数能否维(wéi)持(chí)强势行(xíng)情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气(qì)设备板块(kuài)能否企稳。该指数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总市值(zhí)跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季(jì)盈利(lì)增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上(shàng)，市场人(rén)气并未退潮，只(zhǐ)是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的(de)半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里