财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合(hé)并近两(liǎng)个月后，与这次事(shì)件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减记(jì)无法触发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告称，由11家(jiā)买方机(jī)构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一(yī)致投(tóu)票(piào)通过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先(xiān)一(yī)致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干(gàn)预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条(tiáo)件，次级(jí)债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款资(zī)金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的(de)作用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通常等于参(cān)考资产的(de)面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了(le)信贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算公司电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先(xiān)级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在(zà电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的i)本(běn)周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过(guò)这部分的损失将(jiāng)会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的(de)战略委员会就已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的(de)状况，并(bìng)在今年(nián)2月得(dé)出“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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