分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)A三只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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