金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国(guó)4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色(s肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内è)金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险依然(肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内rán)利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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