近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gō汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ng)司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监(jiān)管汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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