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浆水是热性还是凉性的浆水可以当水喝吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以(yǐ)来股(gǔ)价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格(gé)的持(chí)续攀升(shēng)，引来众多投资(zī)者的(de)目(mù)光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据(jù)行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等(děng)人拆(chāi)解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地(dì)区表现(xiàn)尤其值得期待(dài)；其(qí)三(sān)，古法金中流(liú)砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻打开利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块(kuài)行情的(de)可持续(xù)性，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从(cóng)国(guó)际金价来看，全球地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)的不确定性、美国经济衰退的不确(què)定(dìng)性等因素均有望对金价形成长期(qī)支(zhī)撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三(sān)四(sì)季(jì)度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释(shì)放(fàng)消(xiāo)费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准(zhǔn)的(de)产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业(yè)绩(jì)增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢浆水是热性还是凉性的浆水可以当水喝吗(shū)水平，仍具有较(jiào)大的(de)投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市(shì)场规(guī)模增长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合(hé)增长率为5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制造设计(jì)及下游的终端(duān)零售(shòu)环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的渠道建设以提高(gāo)市场份(fèn)额(é)，可以(yǐ)获得更加(jiā)优化的盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的浆水是热性还是凉性的浆水可以当水喝吗集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌集(jí)团。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超(chāo)过(guò)了30％。