昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全押(yā)注美(měi)联储会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可(kě)能性外(wài)，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联(lián)邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何(hé)要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的(de)债(zhài)务(wù)违约将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导(dǎo)致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来(lái)的投(tóu)资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的时(shí)刻，为了他(tā)们(men)的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前(qián)拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持(chí)续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深(shēn)民(mín)主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美(měi)国全(quán)国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支持(chí)他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期(qī)间有关工(gōng)作安(ān)排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(1ma等于多少a，1ua等于多少azhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前(qián)标(biāo)准；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本(běn)附近明显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月(yuè)环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而(ér)且(qiě)规模化占(zhàn)比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显高于去年(nián)同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的(de)高库存水平(píng)将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态(tài)下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提(tí)前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理(lǐ)论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在(zài)国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观(guān)1ma等于多少a，1ua等于多少astrong>

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波(bō)及范围预(yù)计很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期(qī)，且今(jīn)年4月份(fèn)工作(zuò)日(rì)较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费进一(yī)步(bù)好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回(huí)升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而(ér)出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。