大家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束(shù)了，泰勒小区都没出(chū)一直(zhí)在加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了(le)，不(bù)过是(shì)爆雷(léi)。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日召开(kāi)会议，分析(xī)研(yán)究当前(qián)经济形势和经(jīng)济(jì)工作(zuò)。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议(yì)认为(wèi)，今年以来，在(zài)以习近平(píng)同(tóng)志为(wèi)核心的党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济(jì)社会(huì)发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取得(dé)重(zhòng)大(dà)决定(dìng)性(xìng)胜利，经济社会全(quán)面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观政策靠(kào)前协同发(fā)力，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于(yú)预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态势，经(jīng)济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善性(xìng)住房(fáng)需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行(xíng)被正式接管(guǎn)

　　在勉强支(zhī)撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购(gòu)的(de)命运。美(měi)国加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国(guó)历史上第二大(dà)的破产银(yín)行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心测(cè)算(suàn)，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机(jī)出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日(rì)程(chéng)将照常进行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试(shì)图发动袭击(jī)时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和(hé)地点采取回(huí)应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府批(pī)准的(de)除(chú)外(wài)。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一(yī)决定是(shì)为(wèi)了防(fáng)止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无人机试(shì)图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄军对乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对(duì)乌(wū)方(fāng)企(qǐ)图使用(yòng)无人机(jī)袭击克宫的回应(yīng)。

　　十(shí)大(dà)券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈(yì)和心(xīn)态(tài)失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断(duàn)改(gǎi)善(shàn)，投资者对经(jīng)济的预(yù)期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩(jì)驱动的(de)行情(qíng)阶段，配(pèi)置思路(lù)上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年(nián)景气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内需(xū)仍是(shì)着力(lì)重点，政(zhèng)策(cè)预期(qī)回归理(lǐ)性，经济内生动能(néng)稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到同(tóng)比(bǐ)和(hé)高频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明(míng)确(què)，美国银(yín)行业风险不断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明(míng)显，全年(nián)逐季(jì)改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处(chù)于今(jīn)年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药(yào)、数(shù)字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩(jì)亮点的(de)品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明显改(gǎi)善(shàn)，且在二季度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩(jì)低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对(duì)得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结(jié)合(hé)当前(qián)A股市场整体估值水平不(bù)高(gāo)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用仍处于(yú)历史(shǐ)中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个(gè)交易日(rì)虽受节(jié)假期间的事件性因(yīn)素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波(bō)动，但(dàn)对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于科技周期与复(fù)苏链(liàn)中的(de)弹性方(fāng)向。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题(tí)重(zhòng)点关(guān)注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期(qī)政(zhèng)策和业绩(jì)因素(sù)影响(xiǎng)下(xià)，行业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是全年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面(miàn)去伪存真，阶段(duàn)性关(guān)注复苏的部(bù)分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核(hé)心(xīn)资产、海外(wài)映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的(de)资源+重资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特(tè)估(gū)”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公(gōng)路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济增长新动(dòng)能的潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概(gài)率较(jiào)节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)指(zhǐ)数(shù)大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益(yì)市场及原油等大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经(jīng)济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业危机(jī)和(hé)两(liǎng)党债务(wù)上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促(cù)使(shǐ)美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内(nèi)经济(jì)仍处于(yú)复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首提(tí)“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国(guó)内政策驱动的数(shù)字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时(shí)结束(shù)？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的(de)，是去年底熊市结束(shù)后，指(zhǐ)数的第(dì)一次长时(shí)间回撤，可(kě)以类比历史(shǐ)上牛市第一年(nián)中的战(zhàn)术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结(jié)束(shù)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频(pín)经(jīng)济指(zhǐ)标和(hé)预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还出现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本(běn)市(shì)场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会持续坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用太(tài)久，或者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认为可能主要(yào)有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情(qíng)后(hòu)第(dì)一个季度经(jīng)济数据(jù)最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超(chāo)预期。由(yóu)此导致这一次市(shì)场的战术(shù)调整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一(yī)轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖(gài)不了(le)长期的坦途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国(guó)企+科(kē)创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美(měi)摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联(lián)储年(nián)内结束(shù)加(jiā)息、A股市场估值(zhí)极(jí)低、产业(yè)趋(qū)势(shì)明确、机构赛(sài)道大切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行(xíng)情(qíng)，高股(gǔ)息组合(hé)在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高(gāo)股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道(dào)的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良(liáng)机，其中以科创50方(fāng)向最为(wèi)关键。若美联(lián)储(chǔ)能够在5月完成最后一次(cì)加息(xī)，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将(jiāng)极(jí)大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤(yóu)其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用