近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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