美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(c年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停hāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物(wù)医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉(lā)升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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