财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比strong>。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。