券商今年一季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数(shù)，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或上市(shì)主体披露一季报，至此51家上市券商或上市(shì)主体一季报(bào)悉数披露，券(quàn)商整体一季(jì)度(dù)表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速(sù)较为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净(jìng)利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今年一季度(dù)归(guī)母净利排名，新(xīn)的十(shí)大(dà)分别(bié)是中信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计(jì)算，中信(xìn)证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的(de)优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累(lèi)计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利同比增(zēng)速为正(zhèng)，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市主(zhǔ)体，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券(quàn)母(mǔ)公司国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分别是国元(yuán)证券（533.05%风味发酵乳是不是酸奶）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别(bié)是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分(fēn)别是(shì)山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到(dào)1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度(dù)归母净利扭亏(kuī)为盈的(de)券(quàn)商多达9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西(xī)南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润(rùn)同比增速为负(fù)值，分别是东方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与营(yíng)收均(jūn)出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实(shí)现营业总(zǒng)收入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有可圈可点之处。

　　同比增(zēng)速(sù)超过五成的头部券商包括海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝(jué)对优势，保持着(zhe)业绩的稳定(dìng)性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务(wù)开展取(qǔ)得一定成绩，但营业利(lì)润仍未(wèi)实现盈利(lì)，一定程度上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营收增一(yī)倍以上(shàng)

　　一季度营(yíng)收规模增(zēng)速方面，51家券商中(zhōng)44家同(tóng)比增速为正、7家增(zēng)速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增(zēng)速(sù)领衔，其今年一季(jì)度(dù)同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期(qī)营收不足亿元的低基数有关(guān)，其今年一季度营(yíng)收规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收(shōu)增(zēng)速(sù)超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是财通证(zhèng)券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收(shōu)增幅(fú)接近(jìn)1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下滑幅度(dù)较(jiào)大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排名前(qián)十券商(shāng)分(fēn)别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银(yín)河（86.97亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申(shēn)万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海(hǎi)通证券(quàn)营收同比(bǐ)增幅最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券以较高的(de)增速杀入营收(shōu)排名前十，其(qí)一季度营收同比增(zēng)57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信建投(tóu)营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自(zì)营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一(yī)观点(diǎn)被(bèi)卖方(fāng)研(yán)究(jiū)普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)一(yī)季报时(shí)称，东方(fāng)证券自营(yíng)投资(zī)收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改(gǎi)善明显，期末金融资(zī)产(chǎn)规模(mó)为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动(dòng)一季(jì)报高增，全年(nián)盈利增(zēng)速有望领(lǐng)跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加大(dà)杠杆(gān)经营投资致(zhì)使利息支出有所增(zēng)长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好(hǎo)公司在政策(cè)放松预期(qī)下(xià)实(shí)现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投资成为影(yǐng)响国金证券业绩核心因(yīn)素，一(yī)季度自营业(yè)务收入提升(shēng)至7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成再融(róng)资后，公(gōng)司金(jīn)融(róng)投资规模稳步提升420亿(yì)元较去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为影响券商(shāng)业绩(jì)的核心，预期(qī)将在一季度迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的措施(shī)落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示(shì)，2023年预期将(jiāng)是券商(shāng)业绩大幅(fú)修复的一年，尤其是(shì)受到自(zì)营(yíng)业务冲(chōng)击大的公司(sī)预期将在年内实现(xiàn)较大幅度的改善。

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