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　　美联储布拉德(dé)：利率可能需(xū)要进一步提(tí)高

小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询　　周五，圣路(lù)易斯联(lián)储行(xíng)长布拉德表(biǎo)示，决策者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以给(gěi)通胀降(jiàng)温，但(dàn)他补充(chōng)称，自己将观望一定时间，看(kàn)看经济(jì)数据表现(xiàn)再决定6月(yuè)应该采取何(hé)种(zhǒng)行动。

　　“我们过去(qù)15个(gè)月采(cǎi)取的激进政策(cè)遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀(zhàng)是否处于通往(wǎng)2％的道路(lù)上。” 布(bù)拉(lā)德表(biǎo)示，需要看到(dào)“通胀实质(zhì)性下(xià)降”才能确信没有必(bì)要加息。

　　布拉德还(hái)表示(shì)，他认为(wèi)美联(lián)储仍然可以实现(xiàn)软着(zhe)陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济(jì)可(kě)能陷(xiàn)入(rù)衰退，但(dàn)这不(bù)是基(jī)线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉德(dé)说。

　　布(bù)拉德是(shì)美联储(chǔ)决策(cè)者(zhě)中(zhōng)鹰派官员的代表人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场(chǎng)委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银(yín)行5月5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合(hé)作（即(jí) “互换通”）的各项准备(bèi)工(gōng)作进(jìn)展顺利，初期先(xiān)行开(kāi)通“北(běi)向互(hù)换通”，“北向互换通”下的(de)交易(yì)将于2023年5月15日(rì)启(qǐ)动(dòng)。

　　“北(běi)向互(hù)换通”，是香港及其他国(guó)家和地区(qū)的境外投资者经(jīng)由香港与内(nèi)地基础(chǔ)设施机构之间在交易、清算、结算等方面互(hù)联(lián)互通的(de)机(jī)制安排，参(cān)与内地银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场。初期(qī)可(kě)交易品种为利率(lǜ)互换产品，报价、交易及结算币种为(wèi)人(rén)民币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内(nèi)投资者需与外汇交(jiāo)易中心签署报价商协议(yì)，并(bìng)为(wèi)上海清算所(suǒ)利率互换(huàn)集(jí)中清算业务的清算会员(yuán)或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外(wài)投资者为符合人民银(yín)行要(yào)求并完(wán)成内地(dì)银行间债(zhài)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)机构(gòu)投资者，并经(jīng)外汇交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通(tōng)“北向互换通”交易权限(xiàn)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)需同(tóng)时(shí)申请成为场(chǎng)外结算公司的清(qīng)算会员或(huò)该(gāi)类会员(yuán)的清算客户。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿(yì)元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时(shí)调整额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨(zuó)日，转债市(shì)场出现(xiàn)“大乌龙”。原本(běn)公告(gào)停牌的嵘泰转债(zhài)，昨(zuó)日早盘却仍(réng)能正常交易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施(shī)停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发(fā)布关于嵘泰转债(zhài)停牌及(jí)相关交易处理情况(kuàng)的公告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰(tài)工(gōng)业(yè)股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所网(wǎng)站发布关于实施(shī)“嵘泰转债(zhài)”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰(tài)转债最后一个交(jiāo)易(yì)日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公(gōng)司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂(guà)牌交(jiāo)易(yì)。上交(jiāo)所发(fā)现(xiàn)后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹(pǐ)配成(chéng)交阶段(duàn)共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债(zhài)券交易规则(zé)》第一(yī)百三十(shí)条等相(xiāng)关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成交取消，交易(yì)无(wú)效，不(bù)进(jìn)行清算交(jiāo)收。嵘泰转债(zhài)的(de)转股和赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹(dàn)

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市场情(qíng)绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合(hé)约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随(suí)美联储继续(xù)加(jiā)息预期以及欧美银(yín)行业危机的(de)继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个基点，这是本轮加息周期的第十(shí)次加(jiā)息，也可(kě)能(néng)是本轮(lún)紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息(xī)步伐。在(zài)外(wài)围(wéi)利空阶(jiē)段(duàn)性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰(tài)期货研(yán)究(jiū)所油脂油料(liào)分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮(lún)上(shàng)涨过(guò)程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下(xià)降支(zhī)撑盘面(miàn)走(zǒu)强，菜(cài)油(yóu)紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月(yuè)大(dà)豆到港压力涨幅相对(duì)有限。

　　在(zài)光大期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料分析师(shī)侯雪玲看来(lái)，油(yóu)脂市场的强力反弹是由基本(běn)面(miàn)的改善推(tuī)动的。她(tā)表(biǎo)示，一方面(miàn)源于(yú)餐(cān)饮端的利多预期(qī)。油脂相关上(shàng)市企业一(yī)季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛利(lì)率提升(shēng)共同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通(tōng)运输部数据显示，假期前(qián)三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂(zhī)餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补(bǔ)库需(xū)求。未来很长一段时间，餐饮端将持(chí)续成为支撑油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力(lì)量。另一方面(miàn)，国内大(dà)豆压(yā)榨企业5月上(shàng)旬仍出(chū)现不(bù)同(tóng)程度的停机计划(huà)，市(shì)场现货(huò)供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面(miàn)，产地库存出(chū)现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存(cún)环比下(xià)降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万(wàn)吨，分(fēn)项数据和(hé)1月几乎持平。机构预期马来西(xī)亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨(dūn)，出口环比下(xià)降19.3％至120万(wàn)吨，由(yóu)此推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在(zài)本(běn)周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整(zhěng)体数(shù)据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不(bù)足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲(bēi)观。但在价格持(chí)续下跌后，利空落(luò)地(dì)效(xiào)应以及机构对于4月马来西亚(yà)棕榈油库存预估超(chāo)预期下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪，推动(dòng)期价快速反弹，而(ér)库(kù)存预(yù)估下(xià)降的原因来(lái)自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期货(huò)油脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示，外盘(pán)带动内盘油(yóu)脂价格上行，而(ér)豆(dòu)油(yóu)及菜(cài)油自身(shēn)基本面(miàn)供应增加的利空因(yīn)素(sù)逐步弱化也(yě)对盘面(miàn)带来一些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项调查显示，全球(qiú)第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存料(liào)降(jiàng)至11个月以(yǐ)来最低水平(píng)，因产(chǎn)量持平(píng)且马来(lái)西亚(yà)国内(nèi)使用量增加。受访的(de)九位分析师和贸易商(shāng)预估中值(zhí)显示，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同(tóng)时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个(gè)半(bàn)月的最低(dī)水平。中(zhōng)国粮油商(shāng)务(wù)网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下(xià)库存量为73.6万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨(dūn)；高度(dù)库(kù)存(cún)量为4.2万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来西亚和国内棕(zōng)榈油库存都在下(xià)降(jiàng)，但原因各(gè)有不(bù)同。马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存下降的(de)主(zhǔ)要原因来自(zì)于产量的季节性减产以及(jí)印尼国内出(chū)口政策限制导致的棕榈油出口较好(hǎo)。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受到年初国内(nèi)疫情防控(kòng)措(cuò)施优(yōu)化调(diào)整(zhěng)带来的餐饮(yǐn)消费(fèi)的(de)增加(jiā)，同(tóng)时(shí)豆棕(zōng)现货价(jià)差高位运行导致棕榈油(yóu)替(tì)代性能大大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激了(le)棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策出现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出(chū)口，市场对(duì)于马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出口(kǒu)数(shù)据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主(zhǔ)要(yào)的棕(zōng)榈油进口国(guó)，虽然(rán)库(kù)存都不同(tóng)程度下降(jiàng)，但都仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水平(píng)，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制其消费和(hé)进(jìn)口积(jī)极性。”贾晖(huī)表(biǎo)示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介绍(shào)，对于棕榈油产地(dì)来(lái)说，每年的1—4月(yuè)属(shǔ)于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当月需(xū)求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂以及需(xū)求国库存(cún)偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可以说，产量绝(jué)对水平低是去库的主要(yào)原(yuán)因。后期随着产量(liàng)季节性增(zēng)加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新(xīn)累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更多(duō)是供(gōng)需双重推动的结(jié)果。随(suí)着产(chǎn)地挺价，进口利(lì)润差，棕榈油(yóu)到港压力(lì)下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更(gèng)为重要的是，国内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求(qiú)旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈(lǘ)油使用限制(zhì)减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几(jǐ)乎翻倍。国(guó)内棕(zōng)榈油要想重新累库(kù)，需要进口增(zēng)加(jiā)，也就是(shì)说进口(kǒu)利润(rùn)打开，产地让利，这(zhè)至(zhì)少需(xū)要(yào)产(chǎn)地库(kù)存压(yā)力(lì)明显恢复才有可能。因此，未(wèi)来产地的累库必将早于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来(lái)看，短期(qī)内(nèi)缺乏明显利多因素(sù)驱动，因此棕(zōng)榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺(quē)乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间(jiān)周期来(lái)看(kàn)，在(zài)厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望逐步(bù)进入(rù)中期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需要(yào)密(mì)切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏观(guān)大年”，宏观(guān)层面(miàn)对于大宗商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍然(rán)起到主导作用。那么(me)，对于(yú)油脂(zhī)市场(chǎng)来说(shuō)是(shì)这样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接近尾(wěi)声，欧(ōu)洲央行(xíng)在周四也放慢了激(jī)进(jìn)紧缩的步伐。在(zài)外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过(guò)，随着美联(lián)储会议(yì)的结(jié)束，市(shì)场焦点(diǎn)仍(réng)将集中在美国(guó)银行业的任(rèn)何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度(dù)。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当前(qián)年度加拿(ná)大(dà)油菜(cài)籽的丰产(chǎn)对国内(nèi)市(shì)场的压力持(chí)续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带来(lái)压力，另外国内(nèi)棕榈(lǘ)油整体库存偏高(gāo)也使(shǐ)得油脂整体的(de)行情难以表现(xiàn)得(dé)特别强势。不过，油(yóu)脂的估(gū)值在(zài)偏低的油粕比和当前年度南(nán)美大豆的减产预(yù)期的逐(zhú)渐兑现背景(jǐng)下，又(yòu)显(xiǎn)得处于偏(piān)低水平。在此(cǐ)情况下(xià)，油(yóu)脂似(shì)乎难以表现出独立走(zǒu)势(shì)，单边(biān)行(xíng)情仍将比较多地被宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由(yóu)于美联储(chǔ)加息已经在市场预期(qī)当中，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市场的利(lì)空影响有限。对(duì)于油(yóu)脂市场来(lái)说，虽(suī)然生物(wù)柴油消费占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈油工业(yè)消费占到(dào)产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但各(gè)国生物柴油政(zhèng)策(cè)比例一段时期内是固定的，不(bù)会(huì)因(yīn)为原油及(jí)宏观市(shì)场的波动，而出现生物柴油产量的大幅波(bō)动(dòng)，加上(shàng)油脂食(shí)用(yòng)作为消费必需品，宏(hóng)观因素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此油脂自身基本(běn)面对价(jià)格波动仍然将起(qǐ)到主(zh小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询ǔ)导作用。

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