中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(g皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表āo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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