分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基(jī)金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全(quác上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算n)产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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