今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近(j顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解ìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解支(zhī)出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如(rú)此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无(wú)权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会(huì)对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过(guò)度(dù)举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数(shù)席(xí)位的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无(wú)限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引(yǐn)发(fā)了(le)全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短(duǎn)期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济(jì)中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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