今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来(lái)业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底(dǐ)的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的(de)市场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季(jì)度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)的(de)营收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕(yù)的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在(zài)一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价(jià)出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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