5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(z施为什么读yi什么意思，施怎么读啊hōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全(quán)边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(r施为什么读yi什么意思，施怎么读啊án)同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是(shì)绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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