北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司(scos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式ī)进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìngcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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