北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的(de)投(t台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗óu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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