“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察(chá)的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路(lù)运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正际出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低(dī)基数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意(yì)义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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