近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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