本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二(èr)季(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭jì)度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月合(hé)约(yuē)开(kāi)始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本(běn)和(hé)去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货(huò)高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季(jì)度铁矿石(shí)发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续(xù)回(huí)升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压(yā)力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持下(xià)降态势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数(shù)据(jù)显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万(wàn)吨(dūn)，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对于(yú)后(hòu)市减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩量，五(wǔ)一节(jié)前钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)补库对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢(féng)高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后(hòu)市(shì)，何(hé)建(jiàn)辉认(rèn)为，目前(qián)终端(duān)需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色系整体依然(rán)承(chéng)压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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